領展的供股處理

    領展上周五收市後公佈，公司自○五年上市以來首次供股，合資格股東將可按每基金單位認購價44.2元，按持有股數計，“5供1”的方式參與供股，是次領展共籌集約188億元，預計所得款項淨額40-50%用於償還現有債務，其餘用作探索投資機遇，尤其專注位於亞太區的零售、停車場、辦公室及物流板塊，以及一般營運資本。

    該公司行政總裁指出，供股集資可讓所有基金單位持有人參與領展3.0策略，是公平的做法，同時認為未來將有不同投資機會出現，若預先留資金，可讓公司更有競爭力。獲得資金後不會即時投入新項目，會先降低債務比，其他放在存款及短線投資。

    領展去年包括在澳洲、香港、內地長三角及新加坡併購項目，涉及開支超過234億元。去年公佈收購新加坡項目後，預計債務總額對資產總值比率會由23.2%升至27.1%。受到房地產信託基金需要每年最少90%的除稅得淨收入，以股息形式定期分派給投資者規定影響，故領展在短期內大規模併購時，需要舉債以滿足資金需要，迫使公司在選擇以併購加快發展時，埋下負債水準不斷上升的壓力。

    由於是次集資的主因之一為降低負債，公司亦未有說明未來收購或發展目標，市場難免對供股目的失望，加上不少領展股東為長遠收取股息，供股令他們大失預算，股票短期難以看好。未持有股份的投資者，可先待市場消化供股消息，觀望一下短期走勢再作決定。已持有股份但不希望供股的股東，可待三月九日供股權交易期內賣出供股權收回部分資金；或在除淨後先沽出持股的20%，到供股時認供原來的供股權，以44.2元“買回”已沽出的20%持股。無論選擇如何處理領展供股，也要記下三個最要日子：二月廿四日供股除淨；三月九至十六日供股權買賣；三月三十日繳足股款的供股基金單位開始買賣。

    工銀澳門股票中心