製造業景氣升  非製造業觸底反彈

    據中國國家統計局一月公佈的數據，製造業採購經理指數(PMI)為50.1%，比上月回升3.1個百分點，重回擴張區間；非製造業商務活動指數爲54.4%，比上月升12.8個百分點，高於臨界點，非製造業景氣水準觸底回升。

    隨着疫情影響漸弱，生產生活開始陸續恢復，疊加春節消費顯著回升，製造業景氣水準較快回升，重新升至臨界水準上。從分類指數看，構成製造業PMI的5個分類指數均有較大幅度回升。其中，生產指數回升5.2個百分點；新訂單指數回升7個百分點，市場需求快速修復；原材料庫存指數回升2.5個百分點；從業人員指數回升2.9個百分點；供應商配送時間指數升7.5個百分點。

    另外，大、中和小型企業PMI指數均明顯回升。其中，大型企業PMI為52.3%，比上月升 4個百分點，修復更為明顯；中、小型企業PMI分別為48.6%和47.2%，比上月升2.2和2.5個百分點。

    此外，非製造業景氣水準觸底回升，其中春節假日消費市場回暖，服務業商務活動指數觸底回升。前期受疫情影響較大的零售、住宿、餐飲等行業商務活動指數均高於上月24個百分點以上，重返擴張區間。居民消費意願明顯增強，市場需求顯著修復，服務業新訂單指數為51.6%，高於上月的14.2個百分點，升至擴張區間。市場預期不斷增強，服務業業務活動預期指數為64.3%，高於上月12個百分點，升至近期高點。

    整體上看，特別是春節期間疫情影響大幅減弱後，宏觀經濟回暖勢頭明顯。接下來兩個月製造業PMI指數有望進一步回升，服務業PMI指數有望保持高位，意味着第一季經濟回升幅度有望超過市場此前的普遍預期。

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