A股近期大市回顧及展望

    隨着較多地區疫情高峰過後，內地經濟數據修復明顯，市場投資熱情得到有效提振。十二月以來各類支持政策相繼推出，貨幣政策方面，央行寬貨幣政策持續推進；財政政策方面，政府擴內需戰略逐步落實，市場風險偏好企穩，衆多利好因素合力帶動A股新年後開門紅。

    市場分析認爲，目前内地經濟基本面已經開始全面復甦：其一是隨着防疫政策的放開，預計接下來因疫情防控而擾動市場內需的情況將明顯減少，消費活動也將出現迅速回溫；其二是房地產融資“三箭齊發”，房地產產業鏈有望得到趨勢性好轉。其三是經濟數據方面，二二年十二月CPI同比上漲1.8%，符合市場預期，物價水平保持溫和。另外，此前政治局會議提出要推動經濟運行整體好轉，預計在已落地的降準政策之外，宏觀政策仍將在財政政策、貨幣政策、產業政策等多方發力，有效促進經濟基本面進一步向好。根據以上分析，A股接下來或將開啓一輪上升期。

    行業配置方面，建議投資者可適度關注以下三條主線：1）市場預期不高、受政策變化影響較大的領域，如地產鏈條、受疫情影響的消費，包括食品飲料、家電、輕工家居等；中央經濟工作會議提及支持平台企業發展，相關領域也值得關注；2）高景氣度、有政策支持、有競爭力的製造業成長賽道，包括科技軟硬體、高端製造等；3）股價調整相對充分、中長期前景有待明朗的領域，如醫藥、互聯網等，配置時機需要等待政策預期變化。

    A股目前存在較多結構性投資機遇，建議投資者重點把握經濟復甦下的佈局時機。同時亦應留意海內外疫情蔓延持續超預期；中美摩擦激化；內地流動性收緊，及全球宏觀經濟修復不及預期等不確定性因素影響，謹慎佈局。

    中國銀行財富管理與私人銀行部  趙媛