IPO資訊──陸道培醫療

    新年過後，新股市場迎來首家公司──內地血液病醫療服務商陸道培醫療遞表上市，中信證券、招銀國際及麥格理為聯席保薦人。陸道培醫療集團是由內地血液病學家和造血幹細胞移植專家、中國工程院院士陸道培於一二年創立的血液病醫療服務集團，主要營運三間民營醫院，且均被認定為醫療保險定點醫療機構。

    根據弗若斯特沙利文的資料，就二一年收入及截至二一年十二月卅一日血液病患者的登記床位數量及造血幹細胞移植倉位數而言，陸道培是中國最大的血液病醫療服務提供商。按二一年造血幹細胞移植病例數計算，陸道培於內地排第二，且在內地的造血幹細胞移植服務市場中，陸道培在二一年進行的異基因造血幹細胞移植數量居首，進行的半相合造血幹細胞移植數量排第二。就二一年血液病特檢服務產生的收入而言，陸道培是該項服務的中國第三大提供商。

    二○年、二一年及二二年首三季度，集團營業收入分別為11.62億元（人民幣，下同）、13.70億元、12.41億元；同期毛利分別為2.4億元、1.67億元、1.88億元；毛利率分別為20.7%、12.2%和15.1%；淨虧損分別為1.22億元、4.08億元和5.12億元，近三年虧損總額累計逾10億元；淨虧損率分別為10.5%、29.8%和41.2%。

    關於陸道培醫療的IPO，投資者需留意以下風險點：一是公司於過往產生淨虧損、負債淨額及流動負債淨額，在可預見的未來可能無法實現或保持盈利能力、資產淨額或經營現金流入淨額；二是新開業醫院或不會按預期實現正常運營，因而公司可能無法實現並維持業務擴張與盈利能力之間的最佳平衡；三是內地醫療服務行業監管體制變動，可能會對公司業務、經營業績及財務狀況造成重大不利影響。

    中國銀行（澳門）財富管理與私人銀行部  朱文君