美聯儲局堅持加息以抑通脹

    美國國債收益率自八月開始重拾上升動力。其中十年期國債收益率升至3.05%的水準；受緊縮貨幣政策影響更大的兩年期國債收益率升至3.41%。本輪國債收益率上升，主要是由於美聯儲局官員持續不斷發表鷹派言論，以顯示美聯儲局壓抑通脹的決心。

    上周五聯儲局主席鮑威爾在傑克森霍爾全球央行年會上表示，美聯儲局很大可能保持需要加息及維持緊縮政策，以壓抑通脹至美聯儲局目標的2%水準，即使激進的加息政策可能令經濟疲弱。他認為美聯儲局下次議息將再次超過傳統的0.25個點子，但加息幅度是0.5個百分點或是0.75個百分點，將取決於後續經濟數據的表現。鮑威爾的鷹派言論隨即導致美國股市大跌，標準普爾500指數在上周五收市跌近3.4%，同時短期國債收益率攀升。

    美國七月份通脹為同比增8.5%，較六月份的9.1%回落，主要是美國國內汽油價格下跌。食品價格方面，七月份漲10.9%，顯示俄烏戰爭所導致的糧食短缺，仍推動美國通脹。除去能源及食品價格的核心通脹率為5.9%，反映服務業等美國國內需求對通脹有較大的推動作用。

    六月份發表的一份研究報告顯示，疫情期間，約60%的通脹由消費者需求帶動；供應鏈緊張帶動約40%的通脹。美國通脹主要由需求帶動，歐洲通脹主要由能源緊張所致。這為美聯儲局繼續加息壓抑通脹提供理據。

    美國最新的經濟數據顯示，職位空缺仍較多，消費者信心升至三個月高位，進一步為美聯儲局九月加息75點子提供支援。目前利率期貨顯示九月份加息0.75個百分點的概率約70%，短期國債利率有一定上升壓力。後續利率走勢仍主要取決於八月份的就業數據及通脹指標。

    工銀澳門金融市場部