博企會倒閉嗎？

    博企會倒閉嗎？如果有人在新冠疫情發生前提出這個問題，一定會被人罵神經病。新冠疫情爆發前，各大博企年利潤有幾十億至上百億不等，可謂財源滾滾來，然而，一場突如其來的新冠疫情，使博彩業環境發生天翻地覆巨變，營商環境急速轉壞。

    從近年各大博企的財務報表可知，除銀河娛樂外，其餘五間博企在疫情期間，虧損均以百億計。由於博企虧損嚴重，現金收入大減，早已入不敷支，財務狀況惡化，基本上靠借債度日。更為悲觀是，入不敷支的日子不知道何年何月才結束。在重重困境中，博企能否熬得住呢？筆者認為，基於以下原因，博企倒閉的可能性並不大。

    首先賭牌屬稀缺性資源，乃博企生存的基石。雖然，澳門名義上實行賭權開放，但只是有限度開放，仍是壟斷性行業，故賭牌非常有價值。當年，永利澳門出售副牌給新濠娛樂，作價高達七十億。誠然，今日博彩業環境難與昔日相提並論，但物以稀為貴，賭牌仍有極高市場價值。一旦疫情穩定，各博企憑借其專營地位，必能創造出比其他行業較佳的經濟效益。另外，現時各博企資產值還是遠遠高於負債，雖然按目前博企的現金流量，大部分博企都不太可能在短期內有還款付息的能力，但各金融機構從博企賭牌價值、資產值等方面衡量後，仍然認為博企屬比較安全的貸款對象，容許各博企用借新還舊的方式，以幫助度過難關。

    當然，如果新冠疫情持續一段頗長時間，各大博企財務狀況繼續惡化，銀行或許不會再追加貸款，甚至收回貸款。而有賭牌加持的博企，並不缺乏融資渠道，例如通過股票市場集資等。

    （三之一）

    清水河