中國財險受惠於國內消費政策

    隨着國內汽車購置税減半和其他刺激性的消費政策，中國汽車市場銷量持續上升，間接利好汽車保險行業。投資者可留意受惠中國財險市場龍頭的中國財險(2328.HK)，該公司於二二年上半年保費收入穩定增長，值得留意。

    中國財險市值約560億港元，集團的主要經營活動是提供財產和意外傷害保險產品及服務。公司擁有遍及全國城鄉約1.4 萬個分支機構和服務網點，在同業內優勢明顯。二一年市場佔比已達29.0%，較一八年提升8.4%，直銷直控能力顯著提升。中國財險具有顯著的數據優勢、網點優勢和渠道話語權優勢，在規模效應下獲取低成本和更大利潤空間。二二年第一季公司綜合成本率為95.6%，優於同業平均水平。

    公司披露二二年上半年保費數據，一至六月公司累計實現保費收入為2,767億元，同比增長9.9%，其中車險累計同比增長6.7%，非車險累計同比增長12.8%，公司整體保費依舊保持穩健增長態勢，景氣度維持良好。公司整體保費增速保持10%的增長。從單月看，六月公司實現保費收入539億元，同比增長9.5%。其中車險業務六月單月實現保費241億元，同比增長8.8%；非車險業務單月合計實現保費298億元，同比增長10.1%。公司六月整體保費增速持續回暖得益於車險保費企穩，後續車險保費將持續回升。

    中國財險得益於汽車購置税減半和其他刺激性的消費政策，下半年行業保費收入有望持續上升，為中國財險的收入增長提供支持。同時，公司在近新能源車險定價能力方面領先於同業，未來公司的綜合成本率將持續優化。中國財險二三年預測市盈率約5.35倍，估值合理，且股息率達5.79%，股息回報吸引。有興趣的投資者須留意該公司的保單銷售情況。

    工銀澳門投資及風險研究中心  李俊耀博士