京東盈利前景穩健

    近年受疫情因素影響，各地零售業的經營環境不明朗，造就網購市場發展更迅速。今年618購物節中，內地電商巨頭京東集團(9618.HK)公佈的數據顯示，購物節的總成交額達到3,793億元人民幣，較去年相比增長10.3%，並創下新高，面對物流問題及經濟環境走弱仍有一成增長，值得留意。

    京東集團市值逾7,390億港元，定位於“以供應鏈為基礎的技術與服務企業”，目前業務包括零售、數字科技、物流、技術服務、健康、保險、物流地產、雲計算、AI和海外等領域，其中核心業務為零售、數字科技、物流、技術服務四大板塊。市場預計京東第二季營收按年增長3%，非通用準則(Non-GAAP)淨利潤48.3億元人民幣，對應淨利率1.85%。市場指出，四月起上海等地疫情升級致局部區域物流停擺，但五月起京東增長有序恢復及轉好，且精益營運下現金流健康、盈利穩健。中長期看，京東的供應鏈和物流優勢有望進一步鞏固用戶，商業價值與社會並進下有望持續提升市場份額。

    京東作為領先的供應鏈技術及直銷與第三方零售商，在數智供應鏈的加持下，目前服務着5.8億用戶，擁有1,000萬自營商品存貨單位(SKU)和全國1,400個倉庫，庫存周轉天數也降低至30.2天。集團表示疫情令消費者取態變得更為理性，更加重視產品質素，商戶亦意識到供應鏈的重要性。由於京東於618表現令市佔率提升，市場預測下半年收入可達雙位數升幅。預計二三年公司的市盈率約25倍，估值合理，有興趣投資者需留意公司的經營數據、疫情對各地的消費趨勢以及經濟的影響。

    工銀澳門投資及風險研究中心  李俊耀博士