能源戰悄然展開  歐元弱勢不變

    隨着二月下旬俄羅斯發動烏克蘭戰爭後，西方與俄羅斯之間緊張局勢繼續升級，伴隨的能源戰也悄然展開。歐盟兩個成員國波蘭和保加利亞，因拒絕以盧布支付相關天然氣合約費用，被俄羅斯反制停止供應。由於歐盟高度依賴俄天然氣，進口俄天然氣佔四成，市場開始擔心俄進一步切斷支持經濟制裁俄羅斯的其歐洲國家的天然氣供應，引發歐洲大規模嚴重的經濟衰退，構成歐元預期性下跌，美元則因其避險能力吸引力而受惠飆升。

    歐元兌美元匯率周三跌至近年新低的1.04下方，市場擔心能源價格上漲和能源安全。由於歐洲一方屬能源淨進口國，能源帶動全球物價上漲，對歐洲多國產生的影響較多，同時導致產出下降和通脹上升，令歐元區經濟將出現放緩甚至衰退現象。

    從數據方面看，能源價格上升較預期影響歐元區來得更廣。目前歐元區的確面臨高通脹和產能低的尷尬局面。歐元區六月通脹率初值為8.6%，較五月的8.1%高，高於市場預期8.4%。能源價格上漲是本次高通脹元兇，能源價格漲41.9%，若剔除能源增長，通脹率為5%。相反，歐元區六月PMI有減弱勢頭，從五月的54.6降至52.1，為二○年八月以來增長最慢，只略高於預期的52。PMI的下降，反映歐元區需求和產出兩端的同步減少，面臨經濟步入衰退的風險已越來越大，歐元匯價自然受累趨向偏軟。

    從歐元兌美元的日線圖看，匯價同樣偏軟，目前匯價已由去年五月下旬高位1.2258開始下跌行情，整體下行軌道延伸的下行格局無受太大挑戰，前期較強的支持位在1.0380曾被築起雙底水準，至今也已被擊穿，短期內若無法回升至1.04上方，技術面上已可肯定匯價將開展新一輪下行跌勢，歐元兌美元整體匯價可下望至1.02甚至1算水準。

    中國銀行澳門分行金融市場部