顆粒矽產能升  協鑫科技看高一線

    協鑫科技集團主要從事製造及銷售多晶矽片產品，以及開發經營光伏電站。二一年業績轉虧為盈，收入增34.3%至196.98億元（人民幣，下同），受惠毛利率增11.7%至37.3%，純利50.84億元。當中，光伏材料為公司主要業務，佔總收入84.5%，分部業務扭虧為盈，分部利潤55.34億元，期內多晶矽產量增12.8%至47,610公噸，矽產量增21.2%至38,118兆瓦，售出40,342公噸多晶矽及38,049兆瓦矽片，按年增9.7%及17.3%。

    公司旗下江蘇中能矽業科技發展有限公司，日前舉行新增三萬噸FBR顆粒矽產能投產儀式，加上徐州基地新增三萬噸FBR顆粒矽產能成功投產，成為迄今全球最大的單體顆粒矽研發與製造矩陣。

    月初，美國太陽能板生產商考慮就美國總統拜登動用《國防生產法》，豁免對東南亞四國太陽能板徵收關稅兩年的決定興訟，反映多晶矽供應緊張正直接為美國光伏企業帶來極大的壓力。雖然相關訴訟並非要求豁免內地企業產品，但若美國加大在東南亞地區生產的太陽能產品採購，間接拉動上游多晶矽的需求，將進一步令現時供應緊張問題惡化。

    多晶矽價格跟其他主要原材料在過去兩年價格走勢相似，二○年六月每噸46,291元，至今年六月為229,913元，兩年間升近4倍，較去年同期並升近72%。多晶矽價格上升主要受需求、供給和成本等因素影響，內地擴產產能進度不及預期、下游部分企業新增產能直接相關。

    不過價格上揚對上游生產企業帶來實質及正面的支持，加上環保政策推動及傳統能源價格高企，多晶矽短期預期還在現水準鞏固。現時協鑫科技預測市盈率約為8.1倍，估值合理，給予買入觀點。

    工銀澳門股票中心