港股近期大市回顧及展望

    港股在上月先抑後揚，整月小幅下跌1.86%，整體行業方面漲跌不一，其中能源業漲幅最大，工業、綜合業、公用事業和金融業有不同程度上漲，其他行業則有所下跌，資訊科技業跌幅最大。從行業分佈看，由於俄烏戰爭持續，能源板塊持續獲得較高關注。

    市場分析預計，隨着港股外部壓力逐步減輕，六月市場有望迎來行情回暖。外部環境方面，美債利率見頂疊加美股的企穩反彈減輕了港股的外部壓力，加上美國正在考慮減輕中美關稅來緩和通脹的因素，港股整體的外部環境有望在六月得到緩和。內部環境方面，內地疫情在六月迎來明顯好轉，特別是上海在六月迎來全面的復工復產。同時，國務院重磅穩經濟會議再度釋放強力政策信號，在內地結構性減息及流動性充裕的背景下，市場人氣持續高漲，港股反彈行情有望繼續向縱深演繹。在互聯網、地產等領域迎來“政策底”以及疫情修復趨勢出現後，“困境反轉”邏輯開始演繹，並帶動港股反彈。展望來看，港股在全球股市中的韌性還將繼續凸顯。

    配置方面，建議投資者繼續增倉與佈局當前仍然處於相對底部的港股市場，積極把握結構性投資機會。板塊方面，建議繼續主要關注互聯網、消費與線下服務業的“困境反轉”，高端製造、公用事業等領域的持續高景氣也值得期待。考慮到下半年風格再次切換的可能性，建議投資者可同時超配價值股和財務穩健、低估值高股息、受益於穩增長政策的銀行、地產、基建、汽車及電訊龍頭，適度獲利了結能源和資源股。同時逢低收集本地股、自下而上精選科技龍頭。

    投資者在投資過程中應留意全球地緣局勢顯著升溫，外部衝擊顯著增強；宏觀經濟修復不及預期，海外資本市場波動加大，及海內外宏觀流動性超預期收緊等不確定性因素影響，謹慎佈局。

    中國銀行澳門分行

    財富管理與私人銀行部

    趙媛