中煤能源受惠煤價上升

    歐美就俄烏戰爭制裁俄羅斯，加上國內因防疫措施收緊及物流受限等因素影響，令原本已十分緊張的能源供應進一步惡化，致使今年以來主要煤炭產品價格處於高位，煤炭相關股份受到市場關注。有興趣的投資者可以關注中煤能源(1898 HK)，公司股價在上周創出52周新高，表現理想。

    中煤能源是中國大型的國有能源企業，公司市值逾1,500億元，主要從事煤炭開採及洗選、煤炭及煤化工產品的銷售等煤炭相關業務，產品主要銷往全國各地。按公司二一年的收入計算，公司83%的收入來自煤炭業務、9%來自煤化工業務、8%則來自其他業務；公司大部分的收入都來自中國，由此可見公司將可繼續受惠煤炭價格上升。

    中煤能源早前公佈的今年首季業績顯示，公司首季收入為617.3億元人民幣，按年增長33.5%；純利則按年增長93.1%至67.9億元人民幣，公司表示盈利增長主要由於煤炭和煤化工產品價格上升。市場預期國際煤價延續強勢，即便國內保供穩價政策持續，今年煤炭行業的業績仍有上升空間。

    隨着內地疫情緩解，復工、基建和房地產穩增長政策有望帶動電力需求大幅反彈，提振電力以至煤炭的需求，市場人士均看好中國對煤炭的需求將保持強勁，煤價有望繼續維持高企，有利中煤能源收入和盈利增長。彭博預測公司二三年的市盈率約4倍，股息率近4.5%，估值合理。然而，煤炭股具有經濟周期性，及受政策影響，適合較進取的投資者，投資時須設止蝕位及留意內地煤價走勢。

    工銀澳門投資及風險研究中心 李俊耀博士