行業復甦   農夫山泉業績不俗

    農夫山泉去年全年總收益296.96億元（人民幣，下同），按年升29.8%；毛利176.56億元，增30.7%；純利71.62億元，按年升35.7%。每股基本盈利0.64元，並派末期息每股0.45元。

    年內內地飲料行業恢復增長，全國飲料產量超過183百萬噸，同比增12%；飲料製造業營業收入同比增13.5%。公司整體業務表現較行業理想。其中，包裝飲用水產品收益達170.58億元，佔總收益的57.4%，相關收益較二○年高22.1%。

    公司在農曆新年推出“牛”年生肖紀念典藏版玻璃瓶裝礦泉水，以賀歲廣告《耕雲》同消費者度新春。另外，推出源自新水源地福建武夷山的“農夫山泉泡茶武夷山泉水”和源自吉林長白山原始森林自湧泉群的“農夫山泉長白雪天然雪山礦泉水”新品，增加飲用水的產品。

    茶飲料收益達45.79億元，按年升48.3%，佔總收益比率提升至15.4%。上半年推出“青柑普洱”和“玄米茶”兩款新口味。至年中，杯茶入駐部分便利店，實現線上線下同步銷售，加上九月份推出煥新“打”奶茶產品，有效刺激茶產品的整體銷售。

    果汁飲料產品增長超過32%至26.14億元，年內對“農夫山泉NFC果汁”與“農夫山泉17.5度鮮果”全年進行聯合推廣、產地溯源，強化農夫山泉果汁的源產地優勢。

    集團未來雖繼續創新，研發團隊聚焦天然產物及其加工工藝、食品安全與質量，但面對國際政治經濟形勢更加複雜，與國際油價具有關聯性的PET等原材料的採購價格顯著上升，對公司包裝飲用水和飲料生產企業帶來成本上升壓力。現時預期市盈率45.65倍算，投資者可待期稍作回調後再吸納。

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