理財小教室──反向ETF

    受俄烏戰爭持續、中概股美國退市危機及新冠疫情反覆影響，港股三月市況如坐過山車般波動。就短線而言，在港股市況震蕩下，為對沖股票風險，除把投資組合增加黃金、日圓及美債等避險資產的佔比，也可考慮使用反向ETF作為一種對沖工具。與其他對沖工具不同，反向ETF的入場費較便宜，門檻相對較低。

    反向ETF，是指投資目標可取得與相關指數表現反向的回報，是一種採用基金結構的衍生產品，屬於“單日”產品，較適合作短線投資對冲之用。舉例，恆生指數單日每跌1%，反向ETF FI南方恆指(7300.HK)價值理論上會升1%。部分反向ETF同時是槓桿產品，以FI二南方恆指(7500.HK)為例，恆生指數每跌1%，其股價理論上會升2%。

    現時在港交所上市的有14隻反向ETF，涵蓋恆生指數、國企指數等。買賣反向ETF和股票一樣，只需透過券商或銀行就可以在聯交所買賣。買賣反向ETF均涉及交易成本，包括交易費、交易系統使用費及交易徵費。常見的反向ETF有FI南方恆指追蹤恆生指數，FI二南方國指(7588.HK)追蹤國企指數，以及XIGX標普(7322.HK)追蹤標普500指數。

    因槓桿及反向產品是為提供單日回報而設，不建議作為長線投資。反向ETF設有每日重新平衡機制，持有產品超過一天，或少於整個交易日，有關槓反產品未必可提供相應的目標回報。投資者需了解槓反產品追求單日投資回報的性質及風險，以及每天定期監察投資組合，以便即時回應市況變化。反向ETF雖可用來對冲短期股市下跌風險，但長線投資想獲利，應把握機會買入優質股長線持有，跌市亦是一個可以較合理價格買入優質股的機會。

    中國銀行澳門分行財富管理與私人銀行部  李嘉熙