A股近期大市回顧及展望

    近日俄烏地緣衝突逐漸升級，全球市場反應劇烈。前期受政策面提振的市場情緒再次受挫。但考慮到歷次地緣政治衝突因素對市場和投資者的影響均偏短期，主要體現在情緒面。預計未來中長期影響仍將通過基本面在A股市場進行反應。

    機構分析認為，目前市場仍處反彈通道，建議投資者多關注兩會熱點佈局機會。主因有下：一、俄烏衝突對風險資產的影響偏短期，主要影響在情緒面。二、隨着三月兩會的召開，更多穩增長政策落地，在兩會政策紅利影響下，市場情緒將回暖，政策面或將持續發力。三、在美聯儲局加息周期內，A股大部分行業仍受內地基本面及市場情緒等因素影響出現上漲或下跌，預計美聯儲局加息會在一定程度上加大A股波動，但不會改變A股走勢。四、估值面來看，自二一年底以來高端製造和科技等板塊跌幅較大，新能源、軍工、電子、汽車等均跌逾10%，目前估值已降至較低位置，存在一定反彈空間，交易層面具備一定向上動力。

    A股預期近期流動性無憂、政策面穩定、市場情緒有望出現邊際改善，市場反彈趨勢或將持續。 建議投資者可抓住市場衝擊帶來的低位佈局良機，沿以下主線作配置：一、上漲邏輯未變，有反彈修復動力的元宇宙、數字經濟、新能源、電子行業板塊。二、盈利確定性較強，商品價格形成支撐的有色、化工、煤炭等行業板塊。三、大金融、大基建等具有估值修復動力、攻守兼備的行業板塊。

    整體看，A股目前處調整期，但市場仍存在結構性機會，建議投資者重點把握估值調整下的佈局時機。同時應留意海内外疫情蔓延持續超預期；中美摩擦激化；內地流動性收緊，以及全球宏觀經濟修復不及預期等不確定性因素影響，謹慎佈局。

    中國銀行澳門分行

    財富管理與私人銀行部  

    趙  媛