基建板塊料受惠國策

    一月份財新服務業PMI為51.4%，按月回落1.7個百分點，顯示服務業活動輕微擴張，但增速放緩至近五個月最低。一月份財新製造業PMI為49.1%，低於去年十二月1.8個百分點，為二○年三月份以來最低。國家統計局公佈的一月份製造業採購經理指數為50.1%，降0.2個百分點。無論是財新PMI或官方PMI數據，均呈按月回落，顯示經濟增速進一步放緩。

    為此，國家發改委表示需要加快部署，特別是適度超前開展基礎設施投資，發力穩增長。宏觀調控要突出穩字當頭，今年第一季面臨的不確定因素較多，要把政策發力點適當向前移，做到早安排、早動手、早見效，以穩定的經濟運行態勢應對各種挑戰。今年以來，多地重大項目加快啟動，疊加財政支出進度加速，基建投資有望企穩回升，對投資增速起到支撑作用。加快落地動工、支持經濟的基建投資主要對象，市場預期集中於交通運輸項目。

    資本市場分析認為基建板塊會受惠內地近期的刺激措施，未來數月有望見到政府出台更多財政政策支持，以及一些重大項目開展招標，支持基建投資額增長復甦，並帶動板塊股價獲重估。投資者可關注基建板塊，如中國中鐵。中國中鐵去年全年新簽合同金額略超預期，同時第四季新簽合同金額較第三季明顯增長，市場預期今年合同額進一步上揚。此外，其經營現金流在“十三五”期間明顯改善，在不發新股的下仍大幅降低槓桿比率。

    在投資工具選擇方面，對於認為相關股票近期走勢較波動但總體股價向上的投資者，不妨關注股票掛鈎票據(ELI)。對於看好相關股票想投資或加倉但手頭資金不足的投資者，不妨關注股票融資服務。對於上班族或長期價值投資者，不妨關注使用平均成本法的月供股票服務。

    中國銀行澳門分行財富管理與私人銀行部  李嘉熙