中海油迎歷史機遇

    一月卅一日至二月四日，WTI原油期貨及布倫特原油期貨均創七年新高。業績和國際原油價格強關聯，疫情原因股價受重創的公司顯現了較好歷史機遇，中海油為較突出代表，其主要從事油氣勘探、生產及貿易業務，包括常規油氣業務、頁岩油氣業務、油砂業務及其他非常規油氣業務，主要在中國、加拿大、英國、尼日利亞、印尼及巴西等市場開展業務。

    其優勢在，一是油價回暖驅動業績回升，作為上游油氣勘探、開發和生產企業，業績與油價高度正相關，目前及中長期油價回暖趨勢，可有效提升公司業績；二是公司財務狀況良好，二○至二一年上半年，與業內主要石油公司比較，中海油銷售淨利率和淨資產收益率均處較高水準。資產負債率較穩健，體現公司穩健良好財務狀況；三是從需求端看，全球原油需求緩慢恢復。二二年，全球原油需求預計恢復到疫情前水準。二一年原油需求快速恢復550萬桶／日左右，IEA預計，二二年將繼續恢復約330萬桶／日，其中國際航班放開後航空煤油將加快恢復約100萬桶／日，到二二年末，全球原油需求將回到疫情前水準。從供給端看，OPEC原油剩餘產能有限，供給彈性下降。整體OPEC+聯盟在二二年九月相比二二年初可增加原油產量520 萬桶／日，但部分OPEC國家受產能限制，預期增產目標能否達到尚不確定。

    二一年十二月以來， OPEC多國由於地緣衝突事件增產受限，俄羅斯與烏克蘭矛盾升級，國際油價再次漲至80美元以上，中長期看油價中樞有望續上行。考慮目前估值及未來油價恢復後的盈利空間，中海油集團預計今年將簽署12億美元新海外合同，但目前奧密克戎毒株加速傳播，目前全球疫苗接種進程加快，但全球經濟恢復進度仍有不確定性，導致油價仍存下行風險，什麼時候估值恢復還不確定，需相當耐心。

    工銀澳門股票中心