小米點評   何時重回峰值

    小米自去年初從高位回落後，估值風險已進一步釋放，加上持續回購及研發投入的增加，已重新獲投資者關注。過去一年，自研晶片取得突破性進展，上下游產業鏈投資佈局初顯成效，小米降本增效時也加快出走海外市場。

    二一年第三季財報顯示，全球MIUI月活用戶突破5億，小米智慧手機在全球11個市場市佔率遙遙領先，歐洲地區排名第二。“黑五”期間，Poco X3 Pro斬獲西班牙、法國、德國、意大利、英國、荷蘭六個國家亞馬遜黑五暢銷榜領先位置。

    但一月五日，印度財政部發佈聲明指，已向小米科技印度公司發出通知，調查發現該公司有逃稅行為，向其追繳65.3億盧比稅款。

    據Canalys發佈《2021年第三季印度智慧手機市場統計》報告，當季印度智慧手機市場中，小米出貨量1,120萬台，市佔24%，穩居第一。

    去年首三季實現收入同比增38.4%；毛利率18%，同比提升3.5%；經調整淨利潤176億元（人民幣，下同），同比增79.2%。第三季總收入781億元，同比增8.2%，環比減11%；毛利率18.3%，同比提升4.2%，環比增1%；經調整淨利潤52億元，同比增25.4%，環比減17.5%。

    據Canalys統計，公司第三季全球出貨量排第三，市佔13.5%，同比持平，環比降3.2%。首三季持續提升高端手機市場競爭力，實現3,000元以上的手機全球出貨量1,800萬台，同比增80%，總出貨佔逾12%。未來高端化趨勢未改，毛利率提升將持續。

    小米未來五年研發投入將超過1,000億元；今年將續招募5,000名工程師。

    小米市盈率約17.6倍，估值開始吸引，今年有望向好，還要看其重磅成本投入的研發有否“產出”，產出有否“價值”，晶片有否突破，以及大量市場因素。

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