泡泡瑪特國際市場表現出色

    泡泡瑪特公佈第三季經營數據，整體收益較上年同期增120-125%，其中內地收益增55-60%；港澳台及海外收益同比增440-445%。內地各管道收益方面，零售店增30-35%；機器人商店增20-25%；泡泡瑪特抽盒機增55-60%；電商平台及其他線上平台增135-140%；批發及其他管道增45-50%。

    市場最為驚喜的是國際市場收入強勁表現，同時內地市場線上管道也有可觀增幅。公司上半年成績單有很好增長，營業額升62%至45.58億元人民幣，純利增93.3%至9.21億元人民幣，毛利率升3.7%至64%。在管道結構上，零售店貢獻超過一半，達51.9%；線上管道佔近3成。從第三季數據的顯示，線上管道佔比有望進一步提升。

    按地區分佈計算，內地佔超過7成，為公司收益主要來源，海外市場則不足3成。市場預期未來海外市場貢獻可進一步提升至38%，有利業務穩定性及避免受單一市場消費。

    公司主要從事設計、開發及銷售潮流玩具產品，產品組合包括盲盒、手辦等，並以“泡泡瑪特”品牌營運包括自有的IP及藝術家授權而獲得的獨有IP。由於公司業務的特性以及其知名度，在上市初期股價顯著飇升，曾在二一年二月高見100港元以上，及後跟隨新經濟股回落，二二年十月曾跌穿10港元。除二二年度純利倒退，近四年及今年上半年均錄得收入及純利增長。預測市盈率近33倍，雖然估值不算低，但市場對其業務增長有信心，加上在港股較難尋找同類股份，待股價回調至60-62港元的水準可作中長期的吸納。

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