港股狂飆  收復失地未見頂？

    【香港中通社二日電】港股二日在公眾假期後開市，缺乏“北水”仍漲逾千點、成交額保持4,000億元（港元，下同）以上。財經學者分析，港股此輪漲勢是由中央政策帶動，引發市場多方沉寂已久的資金入市。目前港股只是修復失地，尚待攻佔更高領地。

    中央出招提振股市

    自九月中旬以來，恆生指數迎來一輪穩穩的上漲。九月廿七日，港股市場更實現創紀錄成交額，三大指數續刷年內新高，市場成交4,457.48億元創新高；九月三十日成交金額達5,058億元，再創歷史新高。內地黃金周休市，二日港股開市後繼續“狂飆”，全日升1,310點或6.2%，收22,443點，連升六個交易日，累升23%。

    “北水”缺席，二日成交額仍達4,340億元。半個月前的中秋假期，沒有“北水”的港股成交額僅400多億元。讓人不得不疑惑，沉寂已久的港股，動能何來？

    香港浸會大學會計、經濟及金融學系副教授麥萃才表示，中央以前所未有的力度提振股市，包括可向央行抵押股票及債券等獲取資金來投資股市，“這相當於鎖定了股票，釋出更多資金，新增大量資金流入股市”。

    全球對沖基金湧入

    其次，港股之所以近幾日交易量狂增，主要是過去幾年被外資沽空太久。指數上漲後，這些機構必須修正，因此段時間內大量買入股票平倉。據投資銀行高盛發佈的報告表示，在中國政府遠超預期的刺激措施推動下，全球對沖基金湧入中國股市，創下有紀錄以來最強勁買盤，急劇加大配置。

    國慶黃金周首日港股動能不減，麥萃才分析，不排除有資金提前炒高港股，待A股開市後，在AH均有上市的股份，必須追漲港股的價格，屆時這些資金就會從港股轉向A股，雙邊獲利。

    除外資市場，香港本地的存量資金亦“跑步進場”。麥萃才分析近日的被動式投資基金(ETF)交易量急增，相信是很多資金在未確定買何種股票組合前，加大配置ETF。此外，很多港股基金在跌市保留太多現金，基金經理在升勢時必須跟上，才可在此輪上漲行情向客戶交代。

    大量資金重投股市

    惠理基金投資總監日前表示，自二一年七月以來，全球資金一直減少投資中國。據新興投資組合基金研究，截至八月底，全球共同基金在中資股的權重僅5.2%，其在二一年七月的峰值為15%。這些資金不得不把其在中國的投資恢復到更合理的水平，大量資金會重新投資到香港和內地股市。

    拉長時間看，反映恆生指數估值的市盈率從二二年十月的8.2，逐步回升至目前的13.8，但仍處歷史水平中間位置，意味着港股並不算“太貴”。不少機構和財經學者認為，目前港股修復估值，並非短暫的瘋狂上漲，後續仍會有新資金、長線資金入場。

    據公開數據顯示 ，香港資產管理總值逾31萬億港元。麥萃才認為，目前港股近5,000億元成交量，與過去相比似是倍增，但佔據整體市場資金量比例不算高，港股也需要重新定價。