憂FED激進減息   美債大漲

    【本報消息】據彭博報道，規模達27萬億美元的美國國債市場，周一大幅上漲，暴露出市場對美國經濟滑向衰退，以及美聯儲局需要開始大幅減息的焦慮。

    美國國債周一飆升，對貨幣政策敏感的兩年期國債殖利率一度兩年來首次低於十年期殖利率。殖利率差短暫正常化，形象地表明市場對經濟成長的擔憂，加劇對九月或更早開始超大規模減息的預期。

    美債殖利率持續探底

    “美聯儲局現在可能意識到上周犯了錯，把借貸成本維持在二十年高點。”以殖利率曲線作為預示經濟衰退的指標而聞名經濟學家哈維(Campbell Harvey)說。他指出，過去四次經濟衰退將要出現前，殖利率曲線會正常化或扭轉倒掛，凸顯減息的必要性，並稱美聯儲局等得有些太久。

    過去一周，兩年期美債殖利率跌逾70個基點，周一時一度跌至3.65%；四月下旬曾觸及年內高點5.04%。十年期美債殖利率一度跌至3.67%。

    周二亞洲時段，兩年期和十年期美債殖利率漲約4個基點。

    掉期交易員預計，美聯儲局在九月份政策會議結束前選擇緊急減息的可能性約16%。有交易員七月份押注美聯儲局會超大規模減息，當時看上去希望渺茫，現在卻有望獲得巨額利潤。

    投行料年內減息兩次

    上周非農就業報告發佈後，美國國債大漲，創下自二三年三月市場擔心爆發銀行業危機以來最強有力的債券漲勢之一。市場認為美聯儲局主席鮑威爾及其同僚的減息行動遲緩。

    “殖利率曲線形狀，是有助衡量市場對衰退風險評估的幾個指標之一。”貝萊德全球首席投資策略師表示。“最近曲線陡化，反映出市場認為美聯儲局落後於曲線，將在未來幾年內更激進減息。”

    這引發圍繞美聯儲局下一步行動的爭論。花旗集團和摩根大通上周預計，美聯儲局將在九月和十一月的會議上，把基準利率均下調50個基點。

    但市場預期表明，美聯儲局在下次政策會議前減息的可能性增加。哈維是杜克大學金融學教授、Research Affiliates的顧問。“如果這麼做，會釋放出‘絕望’信號，說明美聯儲局認為情況遠比市場糟糕。”他說。