經濟數據疲弱  美國債利率跌

    美國五月ISM製造業採購經理人指數(PMI)從四月的49.2下滑至48.7，不及市場預期。指數進一步下跌，顯示美國製造業成品需求加快萎縮。PMI成分之一的銷售價格指數從四月的60.9下降至57，顯示價格成長速度放緩。另外，周二公佈的美國JOLTS職位空缺數據降至806萬，低於預期，顯示勞動力市場正降溫，工資上漲壓力減少。

    PMI及職位空缺數據疲弱導致市場再次對美聯儲局的減息預期升溫，聯邦基金利率期貨數據顯示市場目前在九月減息一碼的機率達57.8%，較上周數據公佈前增約13個百分點。同時，各年期美國國債收益率普遍下行，其中十年期國債收益目前較上周跌近15個基點至目前的4.34%水準，兩年期國債收益率跌近10個基點，扭轉五月下旬美國國債收益率的升幅。

    早前美聯儲局官員表示高利率可能維持一段時間，並可能需要更多經濟數據反映通脹已在下行軌道才開始減息。因此在連串疲弱經濟數據後，市場關注周五的非農就業人數增長，以及五月的最新失業率對未來通脹的影響。美國國債收益率在數據公佈後可能會再次變得波動。

    放眼全球，歐洲央行將於周四晚上議息，市場普遍預期歐央行將減息25個基點，截至目前利率互換市場數據顯示減息機率達98%。若全球其他主要央行跟隨歐央行減息，將進一步加大與美聯儲局的政策分歧和利率差異，美元對其他貨幣可能更為強勢。儘管美聯儲局強調其決策只取決於美國國內情況，但過強的美元可能令美聯儲局未來考慮加快減息，以縮小利率分化。

    工銀澳門金融市場部