歐美利差預期拉闊   或加劇歐元弱勢

    美國三月份消費者物價指數(CPI)同比增3.5%，不僅高於市場預期的3.4%，更高於前期的3.2%；核心CPI同比增3.8%，也高於市場預期的3.7%。美聯儲局三月份會議紀要顯示，決策者表達對通脹降溫速度未如理想的擔憂，但仍預期將於年內減息。官員普遍傾向放慢縮表步伐，幅度約減半，可見該局已預備調整其整體貨策的取向。因此，市場對六月減息的機率由前幾周的60%降至15%，九月減息機率則升至46%，並把今年減息次數由年初預期的4次降為2次。受上述影響，美元指數上周一度由104.02大升至106.11，令歐元兌美元持續受壓，由1.0885一度跌至1.0599，創近一年來最大單周跌幅。

    歐洲央行一如市場預期維持利率不變，但表示若通脹持續放緩，可望開啟寬鬆政策之路。此次歐洲央行會議聲明的言論偏鴿派，認為基礎通脹數據趨減緩，因歐元區三月通脹減緩程度超預期，同比增2.4%，離央行2%的目標不遠，且由於歐元區經濟已連續六季停滯，央行較擔心的工資上升問題也有減緩跡象，加上投資疲軟及銀行放款停滯等因素，整體預示通脹壓力將進一步減輕。

    此外，行長拉加德表示，美聯儲局或因通脹降溫不達預期而可能延後減息，但無阻歐洲央行本來減息預期。現時市場普遍認為歐洲央行將於六月減息接近90%，由於歐美之間息差預期再次拉闊，利淡歐元。

    歐元兌美元已跌穿今年低位1.0694，並跌破近期下行通道，匯價已在多條日線圖的移動平均線下，處非常疲弱位置，若美元指數再次走強，歐元兌美元或有望下試去年十月低位1.0466，短線不排除有技術性反彈而回升至1.0700上方。

    市場將密切關注近期多位美聯儲局官員的言論，以及中東局勢的最新發展，將引導美聯儲局的利率前景及歐元兌美元的走勢。

    工銀澳門金融市場部