IPO資訊——茶百道

    三月廿四日，港交所披露，四川百茶百道實業股份有限公司通過港交所主板上市聆訊。茶百道的保薦人兼整體協調人為中金國際，另一整體協調人為花旗。據以往報道指，茶百道在港上市計劃集資最多3億美元。茶百道於去年八月提交香港上市申請，雖然申請於今年二月失效，但公司於二月廿三日再提交申請，並在三月廿四日披露通過上市聆訊。

    ○八年，茶百道開出第一家門店，歷時八年把門店增至100間。一八年，茶百道改變經營策略，徹底開放加盟管道，加上近幾年發力外賣業務，讓門店規模衝上行業前列。據弗若斯特沙利文報告，按二三年零售額計，茶百道在中國現製茶飲店市場中排第三，市場份額達6.8%。截至最後實際可行日期，茶百道在中國共有7,921間門店，遍佈全國31個省市，實現所有省份及各線級城市全覆蓋。二三年，茶百道門店總零售額達約169億元（人民幣，下同）。

    財務數據方面，二一年、二二年和二三年，營業收入分別為36.44億元、42.32億元和57.04億元；同期淨利潤分別為7.79億元、9.65億元和11.51億元；同期毛利率為35.7%、34.4%和34.4%。茶百道主要營業收入來自向加盟店銷售貨品及設備、向加盟商收取特許權使用費及加盟費收入等，過去三年，這些收入佔其總營收比例達94.6%、95%、95%。

    關於茶百道的IPO，投資者需留意以下風險點：一是公司面臨與中國現製茶飲店行業其他頭部參與者之間日益激烈的競爭。二是公司未來的增長取決於能否成功擴張門店網絡，且新店未必可成功打入新市場並取得滿意的店舖表現。三是公司倚賴第三方供應商及其他業務夥伴提供原材料及服務，若失去任何該等供應商或其他業務夥伴，公司業務或受影響。

    中國銀行財富管理與私人銀行部 朱文君