海信家電業績亮眼  股價破頂

    隨着中國經濟回穩，消費市場持續回暖，家電行業受惠。海信家電(921.HK)近期公佈二三年度業績，符合市場預期，其股價一度破頂，值得投資者關注。

    海信市值逾440億，主要從事冰箱、家用空調、中央空調、冷櫃、洗衣機、廚房電器等電器產品以及汽車空調壓縮機及綜合熱管理系統的研發、製造和營銷業務。按地區劃分，集團收入約六成來自中國內地，其餘來自中國境外。按業務來看，收入約60%來自空調板塊，其餘來自冷櫃、洗衣機等業務。集團上周二公佈二三年度業績，收入按年增長15.5%，純利增長近97.8%，期內在內地白色家電市場的佔有率有所增加，於海外市場的銷售額亦迅速增長。具體來看，中央空調業務實現主營業務收入同比增長9.3%，利潤總額同比增長20.5%，多連線市場份額達到20%以上，保持行業領先地位。家用空調線上和線下零售額分別同比增長41.4%和14.3%，冰箱業務在二三年亦取得了顯著成績，實現主營業務收入增長18.7%，市佔率提升1.6個百分點。報告期內，面對宏觀嚴峻形勢，公司加速提升海外自有品牌影響力，二三年海外業務實現收入279.2億元，同比增長12.3%。

    管理層對中國國內市場份額增長仍持正面看法，預期可受惠於效率提升及產品組合改善，同時憧憬在品牌銷售的推動下，二四年海外業務增長率將達到雙位數。公司表示，公司將堅持以客戶和用戶為中心，聚焦品牌與營銷能力數字化轉型，持續提升品牌與營銷能力，推動多品類協同發展，持續發力海外市場。市場預計，集團二四年市盈率為約11倍，收入按年增長9%，純利上升約14%。投資者須留意宏觀經濟情況及家電行業的銷售情況。

    工銀澳門投資及風險研究中心  李俊耀博士