上海上美化妝品業績佳

    筆者今期會和讀者談談上海上美化妝品(2145 HK)，公司在上月下旬公佈二三年業績，收入及盈利均錄得較大增長，超過市場預期，其後股價更是創出52周新高，有興趣的投資者可以留意該股。

    上海上美化妝品於○二年創立，市值約195億港元，是一家多品牌化妝品公司，專注於本土護膚品及母嬰護理產品的研發、生產及銷售。公司的收入分佈為：護膚品佔總收入的86%、母嬰護理產品佔13%、其他產品佔1%，可以看到收入主要以本地銷售護膚品為主。公司主品牌韓束價格適中，較受內地年輕消費者歡迎。

    上海上美化妝品在上月下旬公佈二三年的經營數據，二三年下半年公司的收入為26億元人民幣，較二二年同期升84%；盈利為3.6億元，較去年同期升340%。公司毛利率由二二年的63.5%升至72.1%。二三年公司收入和盈利增長的主要原因是公司護膚品線上自營銷售表現突出，由抖音等電商平台帶來的收入增加。公司表示今年將加碼線下，線下渠道空間廣闊，有望承接抖音等電商平台的流量外溢，並繼續強化品牌打造。

    上海上美化妝品銷售數據理想，而內地化妝品市場屬於消費者需求較為穩定的行業，公司未來的盈利前景值得投資者留意。預測公司二四年收入按年增長約60%，公司二四年市場預測市盈率為22倍，估值合理。由於該股市值較細，所以適合一些進取的投資者，投資時要注意公司的收入以及毛利率的增長，還要留意公司品牌的線上銷售情況。

    工銀澳門投資及風險研究中心  李俊耀博士