美聯儲局三月議息會議點評

    當地時間三月二十日，美聯儲局召開議息會議，維持聯邦基金目標利率在5.25-5.50%區間不變，維持年內減息3次的預測不變，並維持每月減持600億美元美債和350億美元MBS的縮表節奏不變，符合市場預期。

    經濟前景方面，美聯儲局對就業市場的表現持樂觀態度，刪除一月份會議聲明中“就業增長有所放緩”的措辭。主席鮑威爾指出，勞動力參與率上升和移民人數增加，供需正繼續邁向平衡，從而緩解通脹上升的壓力。相較於去年十二月，美聯儲局大幅上修今年經濟增速預測，由1.4%升至2.1%；維持今年PCE通脹率預測為2.4%，上修核心PCE通脹率0.2個百分點至2.6%。美聯儲局表示，雖對經濟前景仍不確定，實現就業和通脹目標的風險正在更好的平衡。

    儘管近期美國通脹反彈，鮑威爾在發佈會上表示，通脹數據沒有影響他對通脹整體回落的看法，對通脹達標和年內減息的“信心”沒有明顯變化。美聯儲局在議息聲明中也重申，將等到對通脹更有信心再減息。這表明儘管市場對減息有所期待，但美聯儲局仍會謹慎行事，以確保通脹率可穩定地回落到目標水準。

    美聯儲局會議信號更偏中性，多表達通脹反覆的擔憂，不像去年般僅強調抗通脹，而是會在充分就業和穩定通脹之間“做好平衡”。美聯儲局減息，美元匯率下跌，雖利好美元計價的資產，但影響資產價格的因素有很多，經濟環境和市場預期佔更主要原因。如美國經濟維持較高增速且通脹不反彈，美股今年有望持續走高。 但回看九○年代以來的幾次減息周期，幾乎每次都因市場出現系統性問題，才不得不開始減息。美聯儲局數據導向的政策模式，決定其必然會受到數據滯後性的影響。投資者可能要為“軟着陸”和衰退做兩手準備，保持市場敏感性，等待更多資訊。

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