近期人民幣匯率波動探因

    近期人民幣匯率在市場中明顯波動，引發廣泛關注。三月廿二日，在岸和離岸人民幣兌美元匯率均有較大幅度下跌，似乎預示着人民幣匯率波動幅度的擴大。那麼，導致這一波動現象出現的深層次原因是什麼？

    先從基本面看，國際收支作為影響匯率波動的重要因素，往往決定中長期人民幣匯率的走向。雖然近期國際收支保持順差，但規模明顯收窄，國際收支環境正逐步走出底部，預計二四年將好於二三年。出口的好轉、吸引外資力度的加大，以及便利化境外人員來華旅遊等舉措的持續實施，均將有助於鞏固這一趨勢。

    其次，在當前中美關係充滿不確定性的背景下，匯率往往受市場情緒影響而脫離基本面。此外，非美央行的超預期操作，也會引發市場對美元指數預期的提高，進而加劇人民幣兌美元的貶值壓力。情緒面變化，往往會在短期內影響匯率走勢。

    在政策層面，我國貨幣政策當前面臨的主要問題是提振內需和保持匯率穩定之間的平衡，央行多次強調融資成本降低和匯率穩定的重要性。同時，央行也在通過調整貨幣政策工具來影響匯率走勢，例如淡化MLF和LPR的綁定關係等。

    展望未來，雖然國際收支平衡尚處築底回升階段，但資金政策層面對平抑人民幣匯率波動的力度實際上在加強。預計央行將進一步加大在離岸市場上回收流動性的力度，並提高對中美利差的關注度。在貨幣政策呵護下，人民幣兌美元的波動仍將保持在一定範圍內。在未來的市場走勢中，需要密切關注這些因素的變化，以便更好地把握匯率波動的趨勢。

    中國銀行財富管理與私人銀行部  陳欣