今年料澳通脹溫和加速

    自疫情以來，澳門連續幾年物價保持大致平穩。統計暨普查局資料顯示，繼二二年錄得1.04%的低物價增長，二三年通脹再見0.94%的低水平。然而， 去年十二月澳門綜合消費物價指數按年升1.42%，為二○年五月以來最高，顯示儘管整體通脹受控，物價正悄然上漲。

    從綜合物價籃子來分析，指數權重中最重的是“食物及非酒精飲品”及“住屋及燃料”，兩項商品和服務價格去年分別按年漲2.5%和跌1.5%（去年十二月分別按年升2.4%和跌0.2%）。食品價格漲幅仍大致溫和，加上房地產市場繼續調整，價格壓力被住屋和燃料成本的跌幅部分抵消。

    住屋通脹漲幅有限

    隨着訪澳旅客持續增加，相信將繼續帶動本地需求及推高工資水平。另一方面，自外地僱員的住房需求持續回暖，相信住屋成本今年將有正增長，轉而推高整體物價。結合去年最後幾個月的價格趨勢，以及宏觀經濟預測來看，認為澳門今年價格指數將保持溫和增長，但相信整體通脹率仍將處於較低水平，預計在1.6-2.0%。

    預期澳門通脹在今年仍保持溫和的原因有幾個。首先，房地產市場在高息環境下仍面對壓力，即使預期租金表現在今年有望改善，但整體住屋通脹的上漲空間有限。其次，在全球去通脹以及内地出現通縮的擔憂下，外部價格壓力較低。最後，預期美元今年在地緣政治等一系列因素支持下，只會溫和回落。由於澳門元與美元間接掛鉤，預期澳門元兌主要進口來源的貨幣大致走穩。

    通脹輸入壓力較低

    澳門整體通脹輸入壓力較低，根據官方數據顯示，去年第三季進口單位價格指數同比升 1.2%（第二季漲1.3%），其中來自内地進口單位價格指數同比持平（第二季漲0.6%）。背後主因是内地面對通縮困擾，去年尾連續三個月CPI錄得負增長，出口澳門的商品價格亦平穩向下，澳門物價壓力因而受控。

    另一方面，隨着最近市場減少對美聯儲局減息的預期，美元繼續有支持，加上美元仍是首選避險貨幣，在全球增長勢頭停滯、全球風險加劇或地緣政治緊張局勢升級下，美元仍可能在回調過程中找到支撐，因此預計美元今年可能只會溫和回落。

    進入二四年，相信較疲弱的需求將會繼續拖低内地整體物價，加上主要經濟體繼續去通脹，同時美元溫和回落，相信不會明顯帶動澳門的輸入通脹，因此料全年通脹僅溫和加速。

    華僑銀行香港經濟師  姜 靜