經濟萎縮不穩    歐元受壓

    近期，歐元兌美元匯價持續下跌，甚至在周一跌至1.0447的一年新低，下行趨勢尚未見有任何轉機。這主要是由於歐元區公佈的一系列糟糕的經濟數據，顯示該地區的經濟活動正進一步萎縮。特別是歐元區整體通脹率從去年十月的峰值開始持續下降，市場普遍認為在通脹回落和經濟疲弱的背景下，歐洲央行不會再進行進一步加息，甚至可能是最後一次加息，這令歐元整體走勢持續疲弱。

    近幾個月來，歐元區的景氣調查顯示出明顯的疲軟，歐元區的經濟信心連續第五個月下滑，進一步對該地區的經濟前景造成擔憂。根據數據顯示，歐元區九月的經濟景氣指數降至93.3，低於八個月修正後的93.6。下降主因是消費者分項指數的顯著下降。當中歐元區九月消費者信心指數終值降至負17.8，服務業景氣指數稍微降至4。到目前為止，歐元區第三季的經濟指標依然非常糟糕。最新的採購經理人指數(PMI)數據顯示，歐元區及其前兩大經濟體的私營部門活動可能正在萎縮。相比之下，美國的經濟數據強勁，對歐元走勢造成壓力。

    在通脹方面，歐元區九月通脹年率為4.3%，低於八月的5.2%，降幅超出預期。歐元區整體通脹率持續下降，儘管食品價格仍處歷史高位。分析人士認為，雖然通脹率有所下降，但未達到央行2%的目標，後續應該要把關注焦點轉向歐元區利率變動上。對比目前的政策利率，美聯儲局遠遠領先歐洲央行，預計在可預見的未來仍將如此。對歐洲央行來說，隨着通脹趨緩加速，減息的討論可能越演越烈。目前看跌歐元兌美元不僅是因為歐元區的經濟大環境，還包含歐洲央行和美聯儲局在央行政策利率方面的差異。

    中國銀行澳門分行金融市場部