贏家時尚業績佳

    贏家時尚（3709 HK）於上月底公佈中期業績，其股價表現一路衝高，更是創出52周新高，原因是公司業績較市場預期為好，對中國原創設計品牌服裝股感興趣的投資者可以留意該股。

    贏家時尚總部位於深圳，一四年於港交所上市，現時市值約100億。公司主要從事設計、推廣、行銷及銷售女性時尚服裝，公司旗下有Koradior、NAERSI及NEXY.CO等八個自主品牌。截至今年六月末，贏家時尚擁有1,980家零售店，其中1,543家是直營店，437家是經銷商經營。公司主要銷售市場為內地，且以線下門店直銷為主，直營店收入佔總收入的82%，電子商貿平台佔14%。

    贏家時尚在上月公佈的二三年中期業績顯示，今年上半年公司實現總收入33.41億元，同比增長15.36%；純利同比增長71.57%至4.42億元；毛利率較去年同期上升0.42個百分點至75.26%。公司業績較二二年有明顯提升，收益和純利創歷史新高，業績上升的原因是公司的產品加速調整升級，旗下八個品牌的銷量均得增長。而直營店同店銷售增長為19.4%，市場預測未來一年公司收入增長約28%。公司表示在未來一年將繼續擴展零售網路，以及電子商務。

    在中國經濟增速放緩，消費增速放緩的情況下，贏家時尚業績仍然超過市場預期，以上周收市價計算，公司二四年預測市盈率為9倍，估值合理。由於品牌服裝市場競爭激烈，投資者要注意公司的營業額增長、同店銷售以及市場的競爭情況。由於該股市值較細，股價波幅可能較大，投資時還需設定止蝕位。

    工銀澳門投資及風險研究中心  李俊耀博士