港股近期大市回顧及展望

    港股在七月表現亮眼，恆生科技指數領漲全球，月度漲幅高達16.33%，恆生指數月度漲幅達6.15%。行業表現方面，資訊科技業、非必需性消費業及原材料業出現較大漲幅，綜合企業及公用事業表現較差。進入八月，港股進入震盪回調行情。

    展望九月，港股市場或將持續演繹震盪調整的行情走勢。一方面，短期內港股面臨一定的海外流動性壓力，但美聯儲加息周期整體接近尾聲，港股流動性中長期有望得到改善。另一方面，雖然近期中央政治局會議明確提出，指出要活躍資本市場，優化房地產政策，並強調提振汽車、電子、家居等行業需求、提振投資者信心，釋放重磅利多信號，但內地經濟目前復甦動能仍然整體偏弱，各項經濟數據表現低於市場預期。總體來看，當前港股估值仍處較低水平，自下而上從行業及個股層面擇優佈局成為核心策略。 風險因素方面，當前港股或將受到海外潛在風險因素的干擾，影響市場走勢表現。

    行業配置方面，建議投資者繼續堅定在底部佈局相關行業板塊：1) 人工智慧、半導體等部分我國建設領域相關核心創新科技板塊；2)支持政策已再度加碼的新能源汽車、家電家居及景氣改善的餐飲、旅遊、航空等消費領域板塊；3)受益“中特估”價值重塑及“一帶一路”戰略的電信、煤炭、油氣及建築央企、國企公司等。

    整體來看，港股短期流動性壓力仍在，但中長期有望得到改善，後續港股市場的動力將從估值修復切換至盈利能力的提升。建議投資者重點把握佈局時機。同時亦應留意全球貨幣收緊提速快於預期；新冠變異帶來新衝擊；宏觀經濟回落快於預期；地緣局勢升級、海外市場波動加劇等不確定性因素影響，謹慎佈局。

    中國銀行財富管理與私人銀行部  

    趙  媛