小米集團業績勝預期

    上周小米集團(1810.HK)發佈第二季財報，總收入為人民幣674億元，經調整淨利潤人民幣51億元，較上年同期增長逾一倍，表現超越市場預期，因智能手機和平板電腦業務盈利的增長及廣告收入增加，其後股價造好，值得關注。

    小米集團市值逾3,090億港元，是一家以智慧手機、智慧硬體和IoT平台為核心的消費電子及智慧製造公司。小米已成為全球領先智慧手機品牌之一，智慧手機全球出貨量穩居全球前三，並建立起全球領先消費級AIoT（人工智慧和物聯網）平台。截至去年底，集團業務已進入全球逾100個國家和地區。業績顯示，上半年經調整盈利83.7億元人民幣，按年升69.5%，已接近去年全年經調整盈利水準。其中，小米電視上半年保持內地排名第一，受惠第二季內地智慧空調出貨量大幅增加，推動第二季智慧大家電收入按年增長超過70%。第二季小米智能手機業務收入366億元，全球出貨量3,290萬台，手機業務毛利率達13.3%，創新高。上月，小米旗艦摺疊機MIX Fold 3成功發佈，連續多款高端手機成功發售推動小米在高端手機競爭中正面變化。

    小米憑藉高端化戰略穩固表現，持續向國際市場擴張。二季度，歐洲地區智能手機出貨量排名升至第二位，市佔率達21.2%；中東地區智能手機出貨量排名升至第二位，市佔率達17.1%。該季度，小米智能手機出貨量在全球51個國家和地區排名前三，在全球智能手機市場中展現一定競爭力。市場預測公司整體毛利率由去年的17%，調增至二五年的21%，受惠高毛利率的互聯網服務貢獻增加，由去年的10%增加至二五年的12%。今明兩年盈利預測，分別上調至18%及10%。預測二四年市盈率約21倍，估值合理。有興趣投資者須留意公司長期持續投入的技術領域發展情況。

    工銀澳門投資及風險研究中心  李俊耀博士