美元強勢   人幣低位震蕩

    八月以來，離岸人民幣匯價持續承壓，兌美元貶值幅度超2%。美元兌離岸人民幣匯價自七月觸及低位7.1154後逐步上升，本周更突破7.30大關後高見7.3383，為去年十月以來高點。

    本周人民幣匯價繼續震蕩走弱，走弱原因一方面在於美元持續處於強勢，美元利率高企的同時，人民銀行意外調低MLF利率，令中美利差倒掛幅度擴大至年內高點，全球資金流向美元，加強人民幣匯率走弱預期。

    另一方面，近期內地部分經濟數據不及預期，七月居民消費品價格指數以及工業生產者出廠價格指數年率分別為負0.3%及負4.4%，均低於市場預期。此外，七月社會消費品零售總額年率為2.5%，大幅低於市場預期的4.7%，反映消費有放緩跡象，並打壓人民幣走勢。

    反之美元因近期公佈的部分經濟數據好於預期，特別是七月零售銷售環比大幅增長0.7%、七月PPI升幅略超預期，以及失業率維持在幾十年來最低水平等，數據表明即使美聯儲局為抑制通脹激進加息，整體需求仍保持韌性，通脹能否在未來下降至目標水平仍有懸念。

    市場對於美聯儲局繼續加息仍抱期待，促使美元指數站穩於103之上。此外，十年期美債收益率升至去年十一月上旬以來新高4.242%，市場認為美聯儲局將在更長時間內維持利率高位運行，中美利差倒掛幅度擴大至年內高點163個基點，長期限利差將繼續主導人民幣兌美元走勢。

    美元兌離岸人民幣匯價目前交投於7.3130上方，MACD及KDJ指標均有所向上，暗示短線離岸人民幣匯價將可能維持在低位震蕩。美元兌離岸人民幣匯價阻力位可測試7.35大關，下方支撐位可見本周低位7.2519水平。

    中國銀行澳門分行金融市場部