日央行鴿派立場   日圓持續疲軟

    上周五，日本央行議息會議宣佈按兵不動維持短期利率目標在負0.1%不變，並根據其收益率曲線控制(YCC)政策設定的十年期債券收益率為○的上限。雖然日本核心通脹率為4.1%，連續十三個月超過目標，但日本央行表示通脹需更多時間緩和至2%目標水準。再者，五月日本國內企業物價指數按年升幅放緩至5.1%，低於市場預期，連續五個月下跌，且因燃料及原材料價格下跌，或有助紓緩消費物價。日本經濟復甦的不確定性仍非常高，較適合維持超寬鬆政策，令日圓備受壓力，美元兌日圓曾一度推升至六個月高位142.25，從年初低位量度漲幅近12%。

    日本利率政策鴿派立場與歐洲、英國、澳洲和加拿大等主要央行的加息政策路徑形成鮮明對比。雖然美聯儲局上周政策會議決定維持在5-5.25%不變，稱進一步收緊政策的力度將取決於經濟狀況，但政策聲明明顯偏向鷹派。

    此外，數據顯示美國消費者物價指數(CPI)五月環比增升0.1%。在截至五月的十二個月裡，CPI攀升4%，通脹升幅有所放緩但仍處高位，美聯儲局將繼續聚焦於通脹風險並堅決致力於令通脹率回落至2%的目標。市場押注美聯儲局七月加息25基點機率約72%，並預計年內仍會加息兩次25個基點，將利率預測峰值由5-5.25%上調為5.5-5.75%。相較日本央行持續寬鬆政策，美日息差擴大前景支撐美元兌日圓後市走勢。

    技術上，美元兌日圓處於上行軌道，如突破38.2%回檔位142.55，後市將進一步上試145.00，反之將於140.00水準徘徊。本周焦點關注美聯儲局主席鮑威爾在國會的證詞，以尋找美聯儲局對未來利率前景的取態。

    工銀澳門金融市場部