A股市場回顧及分析

    A股五月中下旬下跌築底，六月市場震盪減弱，創業板指逐步回落。多數板塊下跌，銀行、保險、物流、白酒等大消費板塊走弱，通信、計算機和電子板塊領跑市場，其中無人駕駛、液冷服務器、軟件等細分科技股板塊漲幅居前。

    科技股上漲主要受益於近期AI大多利好消息，伴隨着大量AI大模型落地並開啟商業化進程，對應用算力的需求呈指數級增長，AI技術的普適性令其可與諸多行業結合，為諸多行業帶來效率提升與價值量增長。

    消息層面，近期A股市場一大看點是LPR利率下調。根據六月二十日全國銀行間同業拆借中心公佈，一年期和五年期以上LPR較上期下降10個基點，這是二二年八月廿二日以來首次調整。LPR是人民銀行公佈的貸款市場報價利率，LPR利率下調將有助推動實體經濟發展，促進企業投資和消費。此次LPR下調幅度也符合市場預期。以往的經驗表明，在這種“能預見的利好”出現時，A股市場通常會短期走跌，但長期看，A股市場可能會迎來上漲。

    展望七月，半年末資金面有望平穩度過，A股市場有企穩態勢。宏觀層面，五月國家統計局PMI為48.8，環比跌0.4個百分點低於臨界點，製造業景氣水準小幅回落；市場層面，大宗商品指數上升，供應、庫存指數止跌回升，銷售指數則繼續回落，市場供大於求的壓力繼續顯現；流動性層面，五月新增信貸規模環比回升，結構性貨幣政策工具持續發力，資金面平穩充裕；風險層面，美聯儲局或短期暫停加息、“去美元化”趨勢及烏克蘭危機升級，均可能影響A股下月表現。

    中國銀行財富管理與私人銀行部  

    陳 欣