內地製造業PMI重回收縮區間
據國家統計局公佈,四月製造業PMI為49.2%,降2.7個百分點,再次跌回榮枯線下,重回收縮區間,經濟內生動力有待鞏固;四月非製造業商務活動指數為56.4%,較上月回落1.8個百分點,連續四個月擴張,服務業、建築業景氣度邊際回落。
從需求端看,前期市場需求加快回升,對部分需求有所透支並推升基數,且海外需求趨向收緊;從生產端看,需求下滑,生產活動趨緩,延續擴張態勢;從進出口看,新出口訂單指數和進口指數均續降,外需走弱顯著,預計外需將延續疲軟,進口表現或續好於出口。整體上四月製造業景氣度較三月明顯下滑,一方面是因首三月經濟初步復甦下的高基數影響,另一方面是製造業內外需同步走弱且均處歷史同期較弱水平。
此外,四月非製造業商務活動指數在上月高景氣度基礎上略降,其中服務業PMI為55.1%,較上月回落1.8個百分點;建築業PMI為63.9%,回落1.7個百分點,兩者仍處景氣度歷史高位。預計上半年建築業景氣度無憂,下半年專項債發行預計將放緩,基建對建築業的支撑或轉弱。但隨着房地產進一步復甦,房地產類工程施工有望在下半年接棒基建,成為建築業景氣度重要支撑。
四月雖然製造業景氣度下滑,但在建築業和服務業景氣度高位支撑下,綜合PMI仍為歷年四月最高值。一方面表明經濟整體復甦趨勢延續,另一方面也表明經濟運行仍存隱憂,距離全面復甦尚有差距,特別是需求不足的問題相對突出。
綜合看,PMI數據與中央政府在四月廿八日召開的政治局會議表示“當前我國經濟運行好轉主要是恢復性的,內生動力還不強,需求仍然不足”的預期基本一致,預計下一階段,需求側相關支撑政策出台可期。經濟面臨不確定性仍較高,未來一段時間貨幣政策和財政政策大概率仍將維持相對寬鬆。
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