華能國際業績佳

    國家能源局早前發佈了全國社會用電量數據，首季全社會用電量累計為2.12萬億千瓦時，同比增長3.6%，其中三月份全社會用電量為7,369億千瓦時，同比增長5.9%。隨着疫後工業活動持續復甦，用電需求顯著回升，近段時間電力板塊之股票表現不俗。內地大型發電公司華能國際（902 HK）在上周公佈首季業績，業績理想，股價更創出52周新高，值得投資者留意。

    華能國際是內地規模最大的電力公司之一，市值逾1,432億元，境內電廠廣泛分佈在全國26個省、市和區。公司主要業務為在內地範圍內開發、建設和經營管理發電廠，涉及火電和新能源電力板塊。截至二二年底，公司擁有可控發電裝機容量為127,228兆瓦，同比增加7.2%。近年來公司大力推進能源結構轉型，低碳清潔能源業務比例不斷提高，風電、太陽能、水電發電等裝機佔比從一八年的16.5%提高至二二年的26.1%。

    華能國際在上周公佈二三年首季業績，期內公司收入及股東應佔溢利分別為約人民幣652.7億元及22.5億元，同比上升0.03%及335.3%。毛利率為約10.1%，同比上升6.42%。其中火電盈利為2.6億元，去年同期則是虧損34.9億元，風電和光伏分別盈利19.3億元及3.5億元，同比上升27%及117%。公司表示盈利和毛利率上升主要是受惠於煤價同比下降，電價同比上漲以及新能源裝機持續提升所帶來的貢獻。

    隨着國家政策穩定煤價波動，加上二三年企業開工復工率明顯提升帶來的用電需求不斷增加，電力行業前景值得看好。華能國際是內地電力行業龍頭，市場預計二三年收入及EPS分別按年增長約1.5%及181.5%，預測公司二三年市盈率約8.1倍，估值合理。有興趣的投資者可留意公司的業績增長，及注意煤價電價波動和新能源政策情況。

    工銀澳門投資及風險研究中心  李俊耀博士