經濟復甦   企業盈利預期改善

    美聯儲局如期加息25個基點，令基準的聯邦基金利率升至4.75-5%目標區間，為○八年金融危機爆發前夕以來最高水準。美聯儲局決議聲明刪除“持續加息是適宜的”，改為“一些額外的政策緊縮可能是適當的”措辭。此外，聲明稱美國銀行業健康、有韌性，但諸多倒閉事件將拖累經濟增長。點陣圖顯示，二三年利率終值相較去年十二月持平，即還有一次25個基點的加息空間，且不會減息。

    資本市場方面，全球股市在上周小幅反彈，其中發達市場表現差於新興市場，美股表現強於歐股。行業方面，發達市場行業多數上漲，僅公用事業及房地產下跌。港股上周表現繼續小幅反彈，恆生指數漲2%，行業方面呈現漲跌互現，其中資訊科技、非日常消費、原材料漲幅較大。港股上周成交額小幅回落，恆生指數日均成交額比前周降9.4%至1,196億。上周南向資金淨流入港股，成交淨流入146.52億元人民幣。南下資金成交佔比為15.4%，環比提高1%。A股上周同樣小幅反彈，行業方面漲跌互現，以資訊科技、日常消費及非日常消費漲幅領先。

    市場展望方面，港股市場整體對於歐美銀行業風險暴露程度有限，目前股價已充分反映相關風險。未來全球流動性收縮對港股估值的擠壓空間有限。恆指目前預測PE估值已回落至8.9倍，處在相對偏低水準。一至二月中國經濟呈現明顯復甦，部分科技龍頭盈利已企穩回升。未來中國經濟復甦的進一步鞏固，帶動企業盈利預期上調，或成為港股再次上行的主要驅動。

    工銀澳門私人銀行部