加息步伐或變   影響未減

    美國矽谷銀行上周突然倒閉，金融市場嘩然。從銀行宣佈籌集資金彌補債券投資虧損後，短短四十八小時，美政府即介入宣佈關閉銀行。接着再以“系統性風險”為由，美監管機構三天內關閉第二家銀行。觸發市場的恐慌情緒，擔心“雷曼版”再現。

    美府在周日為防範問題“傳染”擴散，採取非常規措施，為關閉銀行的存戶資金提供保障，暫緩市場情緒。

    由於事件尚在發酵，影響面會否進一步擴大，尚待觀察。但從美財長耶倫強調美國的銀行系統很安全、資本充足；同時媒體引述她接受訪問時指“矽谷銀行的問題顯示，由於美方處於更高的利率環境，銀行所持債券等金融資產市價不斷下跌。”因而“這家銀行問題的核心不是技術行業的問題”，企圖按撫市場情緒，也意味着矽谷銀行的問題，與過去一年美國八次加息、如今息口仍未見頂不無關係。

    事件引爆至今，不同分析認為對A股、港股影響有限，部分在矽谷銀行有存款的港上市公司亦披露多元化資金分佈不同機構，不致影響運作。美兩銀行關閉料引起系統性風險的機率或許不大，反而外界聚焦美聯儲激進加息步伐會否因此而急轉彎。下周將舉行美聯儲局議息會議，市場原預期加息半厘，但上周的就業數據訊息好壞參半，加息步伐如霧裡看花，如今因銀行倒閉事件，若美聯儲局再收緊流動性或加劇問題，故有投行預期今次暫停加息。

    倘美聯儲局放緩加息步伐，對處於復甦階段的澳門市場是利好消息，爭取喘息空間。但美聯儲局為壓抑通脹而採取的加息方向不變，放緩加息步伐卻遠未到逆轉加息趨勢或息口已見頂。

    澳門應關注市場變化。今年以來，本澳多項經濟數據顯著改善，但過去三年的遺害需時修復。如一月公佈的住宅按揭貸款及商業物業按揭貸款的拖欠比率，按年輕微上升。部分貸款人在疫下申請還息暫停還本計劃尚在延續，若美國加息步伐未止，對本地貸款人還款能力的影響，須密切留意。

    春  耕