名創優品業績理想

    隨着疫情防控的放開，有效刺激市場的消費意慾，今年以來有所復甦的消費板塊依然具有潛力，內地生活家居零售龍頭名創優品(MINISO)(9896.HK)上周公佈中期業績，期內盈利上升1.26倍至7.6億元人民幣，股價隨後走高，創52周新高。

    名創優品市值逾460億港元，是一家創意居家生活產品零售商。自一三年在中國開設第一家門店以來，成功孵化了名創優品和TOP TOY兩個品牌。截至去年十二月止六個月，名創優品網絡銷售的產品網站成交金額(GMV)總計約99億元人民幣。TOP TOY內多渠道的GMV達到人民幣3.1億元。業績顯示，截至二二年十二月止，總收入減少2.9%至52.7億元人民幣，主要是家居產品和潮流玩具的銷售收入因疫情影響而減少。公司期內毛利增長24.8%至19.9億元人民幣，主要由於公司的國際業務收入貢獻增加；期內，國際業務對公司的總收入貢獻佔比為36.2%，二一年同期為24.7%。此外，公司在內地執行名創優品品牌戰略升級而新推出的產品貢獻了較高的毛利率；以及削減若干產品的成本採取節約措施。

    近日，名創優品披露二三年一月份銷售數據，其中國區線下店舖月銷售額突破13億，按年上漲約40%，創單月歷史新高。二月初公司全國首家旗艦店落戶成都，在試營業期間日均人流量過萬，單日銷售量最高達13.5萬。隨着名創優品的發展越來越大，市場看好其供應鏈優勢，公司正在全球找供應鏈，為了保證性價比，還在越南等其他國家開發更有競爭力的供應鏈。另外，雖然疫情影響仍存，市場預計公司在內地市場的疲軟應會被海外業務的強勁表現抵消。市場預測名創優品二四財年收入年增長為28%，預測市盈率約23倍，估值合理。有興趣的投資者須留意公司的銷售額以及內地經濟的復甦情況。

    工銀澳門投資及風險研究中心  李俊耀博士