本澳債券市場穩步發展   前景可期

    自二○一八年本澳首家交易平台成立以來，澳門債券市場實現由0到1，至今累計在澳發行、上市的債券規模近四千億等值澳門元。儘管近年疫情期間受通關限制導致交流不便，但在澳債券上市規模仍能以每年同比超過三位數增長，反映出市場主體對本澳債券市場的興趣正逐步提高、參與度亦逐步加深。

    人民幣計價自貿區債券上市量激增

    受美聯儲加息導致境外融資成本上升和地產美元債信用風險傳導影響，市場參與者對人民幣計價的金融資產交易市場關注度日益增高。根據中證鵬元國際研究報告指出，二二年中資美元債一級發行量合計約1,048億美元，較二一年同期發行量下降57%，淨增量為負1,446億美元，存量市場規模整體收縮。另一方面，以人民幣計價自貿區債券因匯兌風險較小、業務成熟而受到市場追捧，在二二年同期發行、上市數量激增。自一九年全球首單自貿區債券南京東南國資投資集團有限責任公司債券在澳門上市以來，目前超過70%的自貿區債券選擇在澳門上市，截至去年底規模已達320億，為澳門債券市場注入新動能。

    本地債券市場基建國際化程度不斷加深

    澳門中央證券託管系統早前迎來一周年慶典，成立以來成功推動更多發行人及投資人參與本澳債券市場，並已加入成為環球同業銀行金融電訊協會(SWIFT)及國際證券服務協會會員(ISSA)。本地交易平台中華（澳門）金融資產交易股份有限公司近年亦與境外知名交易所盧森堡股票交易所建立了合作關係，推出“盧森堡—澳門一站式債券兩地上市”的服務。本地金融基建國際化探索的成果，表明澳門債券市場正逐步被主流國際市場認可及關注。

    政府可起示範及引領作用

    隨着本澳債券市場發展態勢日趨向好，目標逐步明確，特區政府或相關公營企業或可研究通過發行、上市各類債券支持本澳債券市場發展。如此一方面可為對外宣傳提供有效示範，另一方面可以為本澳投資者提供多樣投資標的，活躍本澳債券市場。例如香港政府一直活躍在債券發行市場，於本年一月初成功發售57.5億美元等值的美元、歐元及人民幣綠色債券，並在港交所上市流通。是次三幣發行也是亞洲最大的ESG債券發行，在市場上產生巨大的反響。此外，特區政府也可以考慮發揮“精準聯繫人”的特殊角色和優勢，在澳門與境內外各類機構原有良好經貿往來關係的基礎上，通過精準對接，促進澳門債券市場及相關主體獲得更多的曝光和展業機會。

    展望二三年，在美聯儲加息進程放緩、地緣局勢相對穩定、中資地產板塊邊際改善，同時境內主體到離岸發行債券的需求亦正持續增加下，離岸債券市場特別是人民幣計價品種的市場活躍度可能仍會保持高漲。期待澳門債券市場在業界各方的努力下可以抓住良好機遇，繼續穩步向前發展。

    范家文