中國南方航空受惠政策放開

    隨着一月八日入境免隔離措施的實施，以及去年下半年來內地航空公司的航班不斷恢復及調整，市場預計內地放開邊境限制後會為航空、旅遊等相關行業帶來正面的影響。其中，中國南方航空股份（1055 HK）股價更在上星期創出52周新高，值得投資者關注。

    中國南方航空總部設在廣州，市值約1,420億港元，公司是內地擁有最多的運輸飛機、航線網路、及內地年客運量最大的航空公司，是內地三大航空公司之一。公司在內地設有7家子公司、21家分公司和21個營業部，在國外例如新加坡、紐約、巴黎等地設有53個境外營業部。截至二二年上半年，客運佔公司收入的66%。貨運佔27%，其他業務佔7%；公司目前擁有包括波音系列、空客系列及商飛等型號客貨運輸飛機880架。

    中國南方航空中期業績顯示，二二年上半年公司收入為408億元人民幣，約為疫情前（一九年上半年）的56%；載客人數為2,973萬，約為疫情前的41%；貨運量為665千噸，約為疫情前的81%。現時內地幾乎取消了所有對新冠的入境措施限制，市場預測公司需要一年的時間恢復至疫情前水準。

    航空業受疫情管控影響較大，在內地放開邊境限制後，旅客出遊數量有望逐步恢復，相信會為公司帶來正面影響。市場預測公司二三年及二四年分別收入增長60%及20%（在二四年恢復至疫情前水準），預測二四年市盈率約為12倍，估值合理。由於航空股波幅較大，該股票適合進取的投資者，投資時須設定止蝕位以及留意旅遊市場的復甦情況。

    工銀澳門投資及風險研究中心  李俊耀博士