美國加息影響逐步顯現

    美聯儲局上周加息75個基點，把聯邦基金利率目標區間提升至3.75-4%，符合市場預期。會議中，美聯儲局主席鮑威爾表示目前沒有跡象表明通脹下降，將維持限制性利率一段時間直至通脹回落至2%。對於整體經濟，鮑威爾稱美國經濟較去年大幅放緩，第四季經濟將溫和增長。就業方面，勞動力市場極度緊張，薪資增速仍偏高，勞動力市場繼續失衡。根據期貨市場的定價，市場目前預計明年三月終端利率將達到5-5.25%，甚至有可能達到5.25-5.50%這一區間。

    在美聯儲局最新表態後，美國兩年和十年期國債收益率利差倒掛程度進一步加劇，創四十年以來新高，曾擴闊約58個點子。債券收益率曲線倒掛，意味着投資者預計緊縮政策將導致經濟衰退並降低通脹率，所以對較長期債券的需求有所提升，且令短期債券需求承壓。這一關鍵收益率曲線倒掛的加劇，顯示出市場對美聯儲局激進加息將令經濟陷入衰退的憂慮加深。

    美國十月新增非農就業人口26.1萬，創二○年十二月以來最小增幅。美國十月失業率升至3.7%，高於預期3.6%，平均時薪同比漲4.7%，前值為5%，意味着薪資仍對通脹構成壓力，但增幅有所放緩。

    綜合以上數據，有跡象顯示加息影響已開始顯現，美國經濟可能出現進一步放緩，市場上投資者普遍預計明年美國將陷入衰退，美聯儲局加息速度可能放慢或停止加息，但短期內仍受地緣政治和高通脹影響，市場正密切關注本周美國的中期選舉結果及CPI數據，以進一步分析美元利率走向。

    工銀澳門金融市場部