廿九企淨利六百億

    內地上市煤企業績開門紅

    【中新社北京四日電】繼去年斬獲良好業績後，中國A股煤炭上市公司第一季業績繼續延續景氣，收穫“開門紅”。

    據華金證券統計，二二年第一季，A股29家煤炭上市公司合計實現收入約3,856億元（人民幣，下同），同比增30%；實現淨利潤約609億元，同比增87%。 其中，行業龍頭中國神華能源股份有限公司一家就實現淨利潤近190億元。中國神華首季報顯示，公司實現營業收入839.02億元，同比增24.1%；淨利潤189.57億元，同比增63.3%。

    海外漲價進口減量

    天風證券分析師張樨樨表示，包括中國神華在內的上市煤企首季利潤大漲，主要是得益於市場需求旺盛，煤炭平均銷售價格上漲。

    易煤研究院研究員楊潔亦持類似意見。楊潔稱，今年以來煤價總體高位運行，原因在於內陸電廠在政策要求下提高庫存可用天數，煤炭需求激增。二月份開始，寒潮帶動日耗創近幾年同期新高。此外，國際地緣政治衝突等因素也導致能源價格上漲，海外煤價漲幅高於國內煤價，進口受限。

    按照中國官方公佈的數據，二二年三月份國內進口煤炭1642萬噸，同比降39.9%；首季進口煤炭5,181萬噸，同比降24.2%。

    中信證券分析師祖國鵬指出，進口減量及供給約束，是上市煤企業績向好的主邏輯。今年以來，煤炭需求雖整體平淡，但煤價不斷超預期，顯示供給偏緊，而供給端的瓶頸主要來自進口減量。進口減量主要因素是俄烏衝突下海外能源價格維持高位，進口煤價優勢消失。

    祖國鵬指出，按照首季的同比降幅測算，中國全年進口煤減量或在7,800萬噸左右，佔全國煤炭消費量1.7%，對價格產生明顯的邊際推升效應。目前海外煤價雖然較三月高點明顯回調，但仍較國內煤價存在較大溢價，進口價格仍缺乏吸引力。

    動力煤價格漲一成

    針對上市煤企今年的業績展望，華金證券分析師胡博表示，俄烏衝突導致全球煤炭貿易格局重塑，海外煤價漲幅高於國內煤價，導致進口受限。下半年不確定因素主要來自需求端，疫情對經濟衝擊超出市場預期，穩增長措施和效果會影響行業高景氣時長。考慮到年初以來煤炭均價較去年有一定增幅，結合當前供給和進口形勢，預計今年行業盈利將好於去年。

    祖國鵬亦持類似意見，他認為，今年煤價預期整體上移，上市煤企業績增長確定性增強。按照各煤種首季的均價情況及煤價季節性特徵，預計動力煤價格在四五月份因淡季或略走弱，但第二季均價預計仍將高於去年平均水平，後續季度均價或逐季升高，全年均價同比有望漲10-12%。

    此外，隨着疫情緩和及穩增長政策發力，焦煤需求有望迎來新一輪擴張，預計焦煤價格全年漲幅在20-25%。在此煤價假設下，預計主流上市煤企二二年業績有明確提升空間。