贛鋒鋰業業績理想

    中汽協資料顯示， 三月全國新能源汽車產銷量達到46.5萬輛，同比增長超過110%，市場佔有率達到21.7%。新能源汽車產銷表現超預期，環比和同比繼續保持快速增長勢頭，鋰電池作為新能源汽車的核心零件，相關股份備受關注。贛鋒鋰業(1772 HK)近期發佈第一季度業績，表現超市場預期，值得投資者留意。

    贛鋒鋰業市值約1,325億港元，集團主要從事加工鋰產品、鋰電新材料系列產品、鋰電池及儲能電池等的研發、生產和銷售，是中國鋰產品龍頭企業，也是內地鋰資源最為豐富的公司。贛鋒鋰業近期發佈二二年第一季度業績，公司實現營業收入53.65億元，同比增2.34倍；歸母淨利35.25億元，同比增6.4倍，收入和利潤的大幅增長主要由於公司鋰產品價格和銷量上升，整體表現超市場預期。

    從鋰資源儲量來看，贛鋒鋰業資源佈局不斷強化，原料自給率穩步上升。二二年以來，公司資源端佈局繼續推進，包括與青海省海西州簽訂戰略框架協議；對上海聚錦歸進行可轉債投資，獲得旗下鋰雲母礦；收購馬里鋰礦交易等擴大原料供給來源。公司主要的鋰精礦供應商MinRes宣佈在二二年將Mt Marion 鋰精礦產能擴至60萬噸／年，對應公司權益產能增加約1.5 萬噸／年，公司原料自給率顯著提升。

    在內地新能源汽車滲透率不斷上升的背景下，鋰電池作為新能源汽車的核心零件，未來市場對於鋰產品的需求將增強，加上贛鋒鋰業的鋰原料資源不斷擴增，充裕的鋰儲量為業務提供穩健保障。贛鋒鋰業二三年預測市盈率約9.5倍，估值合理，由於資源類相關股份股價波幅較大，適合進取投資者。有興趣的投資者需留意新能源汽車增長率和鋰價格變化。

    工銀澳門投資及風險研究中心 李俊耀博士