港股近期大市回顧及展望

    在全球市場普跌及市場利好消息缺失下，上周港股三大指數均有較大幅度下跌，恆生指數、國企指數及恆生科技指數分別跌4.09%、5.59%和7.38%。行業表現方面，原材料業跌幅最深，周度跌幅達8.97%；資訊科技業、醫療保健業、地產建築業、工業等板塊同樣跌幅較大。

    市場分析認為，港股短期內修復空間有限，反彈預計將較溫和。但外部風險因素逐步出清後，“穩增長”政策發力或將推動港股持續升溫。投資者目前可適度關注央企基建、運營商、龍頭券商，以及部分掌握全球領先硬科技實力的科技公司等多個低估板塊。當前市場環境下，“困境反轉”投資邏輯不可或缺。

    配置方面，建議投資者在地產股方面主要關注國企，以及安全性較強的民企龍頭，重點鎖定受益於內地“穩增長”政策發力的建築公司，以及資產質地優良的地產公司。資訊科技方面，由於反壟斷政策密集期已過，建議重點關注估值較低，具有配置性價比優勢，且盈利穩健的互聯網科技股。

    在確定性機會方面，建議主要關注受益於高通脹環境的純周期板塊，以及景氣向上且估值不高的消費龍頭。其中，消費板塊是近期尤為值得重點關注的領域。原因如下：一、港股消費股經過前期持續下行後，估值很大程度兌現當前風險。二、消費端“穩增長”政策支持的確定性會帶來行業向好的催化。三、內地疫情雖衝擊社會面的短期收入，但也被動增加儲蓄，前期積累的消費潛力，是消費板塊可在下半年迎來盈利觸底回升的基礎。

    投資者在投資過程中，應留意海外疫情蔓延持續超預期；全球地緣局勢顯著升溫；宏觀經濟回落超預期，及海內外宏觀流動性超預期收緊等不確定性因素影響，謹慎佈局。

        中國銀行澳門分行

    財富管理與私人銀行部

趙媛