中國原奶價格高位運行

    據中國農業農村部監測數據，二二年二月生鮮乳月度均價為每公斤4.26元人民幣，環比跌0.2%，同比跌0.7%。回顧原奶價格長期走勢，本輪自一九年至今的上升主因，是乳製品需求穩定增長，但國內原奶產量未能跟上。近月價格雖從歷史高位稍回落，但仍處一三年以來的高位水平。

    供應方面，原奶產量總體上升，飼料成本高企支撑價格。因環保政策收緊，國內奶牛存欄量已降至約600多萬頭，同時通過規模化效率提升抵銷存欄降幅，牧場單奶牛年產量逐年爬升至8噸以上，令近年原奶供應穩步上升。

    海外方面，全球奶牛存欄量大致穩定，原奶產量則處緩慢增長狀態，主要產奶國或地區的產量增速處於2%或以下；因海外對乳製品需求强勁，大包粉（兌水後變成復原乳）價格同樣處高位。考慮運輸成本後相對國內原奶並無競爭優勢，所以進口替代數量有所减低。

    飼料方面，玉米、豆粕、苜蓿草等價格同樣處近年新高，飼料部分佔造奶成本約七成，間接支撑原奶價。

    政策方面，支持牧場規模化經營。二月份出台的《“十四五”奶業競爭力提升行動方案》提出，至二五年，全國奶類產量達4,100萬噸，百頭以上規模養殖比重達75%左右，奶牛年均單產達9噸左右。當前政策鼓勵中小規模牧場逐步退出，令行業集中度不斷提升，百頭以上牧場佔比已達7成。此外，下游乳製品龍頭為加強奶源穩定性，近年先後通過參股和戰略合作等方式整合供應鏈，持續深化與原奶頭部企業的一體化進程。

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