大摩：料有博企三個月內缺現金流

    【本報消息】投資銀行摩根士丹利近日發表的報告指出，由於內地、香港、澳門三地免檢疫通關無期，且面臨不少風險，把今年及明年賭收預期分別下調至110億美元（折合約880億澳門元）及230億美元（折合約1,840億澳門元）；並預計有博企最快將於三個月內耗盡現金流。儘管看好長期發展，但要生存才能迎接長期復甦。

    下調今明年賭收預測

    大摩發表的報告表示，短期博彩業面臨的風險不少，包括《博彩法》修訂法案的最終影響、內地或再收緊跨境資金流動等，故該行下調今明兩年行業賭收預測至110億美元和230億美元，較市場預測的中位數低30%和17%。

    該行分析師對澳門博彩業長期潛力保持建設性睇法。二四年市值上漲空間有82%，但因內地、香港及澳門免檢通關無期，並形容這是一條漫長、且未見出口的高速公路，除非盡快找到出口，否則汽油將越來越少。

    濠賭股市值歷史低位

    過去兩年市況雖有所恢復，但過去六個季度訪澳旅客只及疫前3成，博彩業每季虧損8億美元，現金流失約2.5億美元。按照上季股權自由現金流計算，澳娛綜合或在三個月內耗盡現金，但其還有一筆未提取的循環貸款；美高梅中國及金沙中國則餘下有九個月的現金儲備；永利澳門及新濠分別有十五個月及十八個月的現金；祇有銀娛自由現金流為正數，並有50億美元的備用資金。

    該行分析師指出，目前六家持牌濠賭股市值約580億美元，處歷史低位。但澳門博彩業淨債務由疫前的50億美元升至去年底的200億美元，股東權益從230億美元降至120億美元。現階段企業生存是關鍵，儘管可以發新債，但以目前的債券收益率看，發新債成本可能高達10%。