息率按兵不動   管控預期

    全球通脹升溫，各地央行出手收緊貨幣政策。昨日美國加息靴子落地，一如市場預期上調四分一厘，同日宣佈加息的還有巴西、台灣、英國，全為遏制日益飆升的通脹。未來一段時間，針對通脹來勢洶洶，“加息聲”將繼續此起彼落。

    由於澳門元與港元掛鈎，間接與美元掛鈎，受美元息率變化影響。但港澳銀行體系資金充裕，兩地銀行昨日基本按兵不動，更預期美國加息四、五次後，才有上調息率的壓力。根據美加息點陣圖預測，美聯儲局今明兩年將分別至少加息六次和三次。按此節奏，港澳銀行業到年底才可能跟隨加息，意味着以最優惠利率計息的貸款，短期將靜觀其變，緩解經濟環境未旺卻被降溫的壓力。

    事實上，美國貨幣政策調整在市場有充分的溝通，為港澳銀行利率變動提高了能見度，對資金成本變化可早作部署。反而，大宗商品的價格起伏不定，如國際油價雖已回落至每桶一百美元下方，仍高於俄烏衝突爆發前水平，未來油價走勢將繼續影響通脹發展，為本澳疲弱的經濟帶來挑戰。

    自去年七月以來，澳門通脹重拾升軌，升幅保持溫和。近期國際形勢引發的全球通脹升溫預期，澳門亦難獨善其身，通脹速度如何走，成為一大問號。從通脹權重大戶中，“住屋及燃料” 、“食物及非酒精飲品”和“交通”三者合共佔比達七成，價格波動均反映於物價走勢。連月來，汽油、石油氣、電力、外出用膳等因素拉動通脹，卻受到住宿租金、豬肉價下降抵銷部分升幅。可以預見，由於本地經濟疲弱，重權大項此消彼長，不是一面倒地令物價飆升，緩和了升幅步伐。

    由於通脹是反映一攬子的物價組合，但部分與民生類息息相關商品及服務，易受外圍供應鏈影響而價格走升，升勢更可能跑贏通脹水平，值得關注。

    當下外圍疫情高懸，風險逼近，再次考驗經濟信心。欠缺利好消息，必須穩守市場基本面，做好物價預期，有利營造市場信心。

    春  耕